Анотація до роботи:

Шило Л.А. Удосконалення венчурного інвестування металургійних підприємств. – Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 – економіка та управління підприємствами. Приазовський державний технічний університет, Маріуполь, 2008.

Дисертаційну роботу присвячено розробці науково-теоретичних засад і практичних рекомендацій щодо удосконалення венчурного інвестування металургійних підприємств. Розвинуто теоретичні засади венчурного інвестування підприємств з урахуванням інноваційного типу розвитку вітчизняної економіки. Обґрунтовано систему кодування ризиків інвестицій в інновації металургійних підприємств. Досліджено сучасний стан венчурного інвестування металургійних підприємств. Удосконалено методичні підходи до оцінки венчурних інвестиційних проектів. Запропоновано напрями прямого фінансування венчурних інвестиційних проектів. Запропоновано модель контролю прибутковості венчурних інвестицій металургійних підприємств. Удосконалено механізм підтримки венчурних інвестиційних проектів металургійних підприємств.

У дисертації вирішено актуальне завдання щодо науково-теоретичного обґрунтування й розробки практичних рекомендацій щодо удосконалення венчурного інвестування металургійних підприємств з обґрунтуванням теоретичних засад, класифікації ризиків крупних металургійних підприємств, а також розробки методичних підходів до оцінки венчурних інвестиційних проектів та практичних заходів щодо їх фінансування. Основні наукові результати полягають у такому:

1. Виходячи з того що металургійні підприємства України повинні орієнтуватися на інноваційний тип розвитку, формування прибутку здійснюється через економію постійного капіталу та використання інтелектуальної власності. Це активізує процес венчурного інвестування. Воно стимулює інноваційний процес шляхом впровадження у виробництво нових видів техніки і технології і здешевлення основного капіталу в порівнянні з іншими видами виробничих ресурсів. Інвестор завжди проводить ретельний відбір інноваційних ідей щодо можливостей їх подальшої капіталізації і детально оцінює стан підприємства-реципієнта й потенціал його управлінської ланки. Для вітчизняних металургійних підприємств необхідність прискореної комерціалізації найперспективніших інноваційних розробок виникає у зв’язку з постійним загостренням конкуренції на світових ринках.

2. Виходячи з того, що на металургійних підприємствах існує складність прийняття рішень щодо інвестування в інновації в дисертації запропонована система кодування ризиків інвестицій в інновації. Зазначена система ґрунтується на відповідній класифікації ризиків і враховує інтенсивність інвестицій в інновації. Вона включає так звані порядки інвестицій в інновації. Це доповнює теорію венчурного інвестування металургійних підприємств в напрямі формування ефективної системи стратегічного і тактичного управління ризиками. У практиці господарювання це полегшить прийняття рішень щодо інвестування в інновації, проведення моніторингу інноваційної діяльності металургійних підприємств та його результатів.

3. Визначено негативні тенденції у здійсненні інноваційної діяльності металургійними підприємствами: низький рівень фінансування науки та інноваційних процесів; низька інноваційна активність підприємств; деградація внутрішнього ринку науково-технічної та інноваційної продукції; недостатня діяльність щодо комерціалізації результатів наукових досліджень і трансферт технологій. Вказані недоліки у здійсненні інноваційної діяльності затримують розвиток високотехнологічних металургійних виробництв, сприяють консервуванню технологій.

4. Діючі методичні підходи до оцінки венчурних інвестиційних проектів повинні бути доповнені комплексним показником ризику, який враховує матеріалоємність, рентабельність фондів, рентабельність капіталу, продуктивність праці. Аналіз складових комплексного показника дав можливість доповнити методичні підходи до оцінки ризику венчурних інвестиційних проектів такими показниками рентабельності, як показник рентабельності фондів, показник рентабельності капіталу.

Реалізація моделі комплексного показника здійснена при оцінці венчурного інвестиційного проекту модернізації цеху глибокої переробки металу у ВАТ «Дніпропетровський металургійний завод імені Петровського». В результаті встановлено, що у чотирьох ризикових подіях з п’ятнадцяти проект залишиться економічно ефективним, але при цьому буде втрачена частина реального доходу. Максимально можливий збиток від проекту може становити 240,51 млн. грн. Проведення експертизи розділів бізнес-плану інвестиційного проекту «Калькуляція витрат на виробництво реалізованої продукції», «Виручка від реалізації продукції» дає можливість знизити збиток від проекту мінімум на 10 %.

5. У дисертації запропоновані напрями прямого фінансування венчурних інвестиційних проектів металургійних підприємств: підсилення державної підтримки фундаментальних і найважливіших прикладних досліджень і розробок; підтримка інтелектуальної промислової власності на нові ідеї, винаходи, ноу-хау, втілені в знаряддях і предметах праці, з метою покриття витрат й одержання прибутоку; розширення спектру банківських послуг, розвиток і поширення таких видів кредитування, як лізинг, проектне фінансування, укладання ф’ючерсних операцій з продажу результатів НДДКР. Непряме фінансування металургійних підприємств має базуватися на використанні системи податкових, кредитних і амортизаційних пільг.

6. Запропоновано модель контролю прибутковості венчурних інвестицій металургійних підприємств на основі поєднання класичної та сучасної теорій вибору портфеля інвестора. Вона дає змогу венчурному інвестору контролювати прибутковість і стан своїх інвестицій на основі розрахунку загальної прибутковості портфеля цінних паперів новоствореного чи діючого інноваційного металургійного підприємства. За допомогою моделі інвестор може проводити кореляційний аналіз, виявляючи «найвужчі» місця портфеля.

7. Апробація запропонованих підходів на підприємстві ВАТ «Дніпропет-ровський металургійний завод ім. Петровського» дала можливость виділити етапи ризикового фінансування. Якщо діючий підхід полягав у визначенні внутрішніх напрямів венчурного фінансування на металургійних підприємствах, то новий авторський підхід передбачає зовнішні напрями фінансування металургійних підприємств шляхом вкладення в цінні папери новостворюваних чи діючих підприємств через оцінку їх перспективності. Використання такого підходу дало змогу розробити прогнозовану структуру портфеля і віддачу від інвестицій венчурного інвестора.

Публікації автора:

Статті в наукових фахових виданнях

1. Шило Л.А., Бикова А.Л. Форми нагромадження капіталу в інноваційній сфері економіки // Вісник Дніпропетровської державної фінансової академії. – 2005. – № 2 (14). – С. 91–95. Особистий внесок здобувача: запропоновано модель контролю прибутковості венчурних інвестицій підприємств.

2. Шило Л.А. Деякі аспекти вдосконалення інструментарію механізму нагромадження капіталу в інноваційній сфері // Вісник Академії митної служби України. – 2006. – № 2 (30). – С. 33–36.

3. Шило Л.А. Економічна природа венчурного фінансування // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. вип. 215: В 4 т. – Д.: ДНУ, 2006. – Т. 1. – С. 19–23.

4. Шило Л.А., Бикова А.Л. Механізм венчурного фінансування в нагромадженні капіталу інноваційної сфери // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. вип. 212. – Д.: ДНУ, 2006. – Т. 3. – С. 760–766. Особистий внесок здобувача: удосконалено механізм венчурного інвестування.

5. Білопольський М.Г., Шило Л.А. Актуальні питання побудови рейтингу інвестиційної привабливості металургійних підприємств // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. вип. 232: В 5 т. – Д.: ДНУ, 2007. – Т. 3. – С. 639–647. Особистий внесок здобувача: обґрунтовано комплексний показник ризику інвестиційних проектів.

Статті в інших виданнях, тези конференцій

6. Шило Л.А. Критерій ефективності венчурного фінансування // Матеріали 10-ї Міжнар. науково-практ. конф. «Фінанси України» (12–13 травня 2006 р.). – Д.: ДНУ, 2006. – С. 132–133.

7. Шило Л.А. Ринок венчурного капіталу // Тези доп. 5-ї Міжнар. наук. конф. «Проблеми економіки транспорту» (27–28 квітня 2006 р.). – Д.: Вид-во Дніпропетр. нац. ун-ту залізн. трансп. ім. акад. В. Лазаряна, 2006. – С. 108.

8. Шило Л.А. Теоретичні засади дослідження виникнення венчурного капіталу // Матеріали Міжнар. науково-практ. конф. «Європейська наука ХХІ століття: стратегія і перспективи розвитку – 2006» (22–31 травня 2006 р.). Т. 9: Економічні науки. – Д.: Наука і освіта, 2006. – С. 37–39.

9. Шило Л. А. Сутність та економічна природа нагромадження капіталу // Тези доп. 67-ї Міжнар. наук. конф. «Проблеми та перспективи розвитку залізничного транспорту» (24–25 травня 2007 р.). – Д.: Вид-во Дніпропетр. нац. ун-ту залізн. трансп. ім. акад. В. Лазаряна, 2007. – С. 360-361.